最实在的上市公司，价值为先，不求性感

文/柳华芳

不经悲喜，不察人间，历经磨砺，方觉大道。

过去几年，我们经历了不平凡的时光，看到了更真实的世界和自己，也看到了资本市场、消费市场的波动与重构。

现在，我们越过山丘，一步步跨越经济周期，瞭望天下风云，重新审视那些上市公司，有多少惊喜、失望、疑惑、期待。

横穿亦庄，路过京东大厦，看到多个大楼，猛然发现京东上市已经十年了，京东总部搬到亦庄已经九年了，越来越多的朋友在亦庄成家置业了。

凉水河畔，青年之城

 

过去，亦庄更多是智造科技企业，比如奔驰工厂、京东方、中芯国际，而京东总部的扎根带来了4万多人，为亦庄带来了勃勃生机。

如今的亦庄，已经强势崛起，成为北京最有活力的地区。作为亦庄最闪耀的明星企业，京东不仅带来就业和纳税，还在努力打造职住一体的员工生活社区-京东青年城，让一部分员工率先实现步行上班回家，一站式解决年轻员工跨城上班的难题。

“京东青年城”项目于 2023 年 五四青年节正式启动，与京东大厦隔路相望，将建设近4000套高水准的员工公寓，总建筑面积30多万平米，项目总投入超过60亿元。

在装修设计上，京东青年城引入了国际知名设计公司伍兹贝格，打破传统封闭式街区的定式，引入了开放、绿色和活力的元素，形成一个集购物、社交 、娱乐、科技、文化为一体的现代生活中心。

在京东青年城建成之后，京东总部的零售生态商圈、生活圈将连块成片，将成为亦庄地区的活力商圈新地标。爸爸妈妈在京东上班，小朋友在青年城幼儿园玩耍成长，年轻人步行上下班，不把时间浪费在交通上，有更多时间学习、生活、陪伴家人。

北京之南，凉水河畔，这里不光有智能科技的时代文明，还有活力四射的青年之城。在拥堵忙碌的大北京，这里更像是一个别样的欧洲小镇。

零售的终极是生活，生活的终极是人文，京东创新打造青年之城，为员工筑巢，也为社会提供了一个未来企业生活社区的标杆或样本。

 

创造价值为先，不受缚于股市

当前，京东是中国收入规模最大的企业，也是收入最高的民营企业，已是当之无愧的国民企业，更是零售行业生态的基石和标杆。

京东是社会价值优先、客户体验优先的经营逻辑，为了打造极致体验，累计投入了几千亿级，打造出最强的物流配送能力。截止 2023 年底，京东体系提供就业岗位62万，用于人力资源总支出达到 1047亿元。62 万人之中，物流配送小哥占了很大部分，第一批京东小哥已经退休了，他们正在享受着不错的退休金。

在零售生态方面，京东平台的第三方商家数量超过100万，开放活力的线上线下零售生态走向繁荣。京东 App 已经成为线上线下零售的超级入口，京东支付打通了微信支付，为各类零售生态伙伴带去了源头活水、技术便利。

京东是重投入型企业，投入并非只投向了仓储物流，技术投入同样巨大，形成强大的技术创新驱动力。截止 2023 年底， 京东供应链基础设施投入高达1538亿元，全国范围投入使用的“亚洲一号”智能产业园超过40座。2017年全面向技术转型以来，京东技术研发投入已近1300亿元，当年刘强东提出的“国民京东、技术京东、世界京东”在一步步落地实现。

但是，京东股价属于严重低估型，这是经济周期、世界格局等综合因素下的中概股普遍现象，同时，也跟京东长期主义战略密切相关。

在市值管理方面，京东一直很理性，将二级市场的价值建立在合理的估值体系和价值基础上，不受缚于短期业绩的冲高，而是将最大的灵活性、注意力放在围绕用户体验提升和成本、效率优化的业务创新等基本面，将业务能否为用户、能否为合作伙伴和社会创造价值放在第一位。

当同行在搞五花八门驿站的时候，京东一直坚持送货上门，时至今日，京东物流依旧是唯一一家送货进村（送进农村，而不是放在镇上、让老农民们赴远取件）的快递物流公司。

最近，京东即时零售推出“京东秒送”，再一次刷新了零售配送服务的记录，为线下零售伙伴带来更极致的客户体验。

在创造价值、体验优先的理念驱动下，京东的创新和强大执行力，不是为了取悦短期游资，而是为了服务商家、取悦客户，属于上市公司里的笨公司。

最实在的上市公司，共生共荣，美美与共

上市公司是企业界的佼佼者，上市公司的活法是全球经济的晴雨表，那么，判断一家优秀上市公司的标准是什么？

股价涨跌，财报数据，重大事件，都是影响短期评判因素，长期靠谱更有利于生态健康。上市公司活法和命运大不同，有点昙花一现，有的长期萎靡，中概股公司没有英伟达，也没有微软、苹果，但是，我们也有腾讯、京东等一批优秀上市公司。

纵观腾讯、京东，你会发现这两家公司都是产业生态型企业，腾讯的微信内容生态、小程序生态，京东的零售生态、物流生态，对中国的零售供应链的发展质量非常重要。

一家好的上市公司，不是只顾自己暴利，应该是带动一片生态的繁荣，是造福一方，让客户、伙伴、环境和社会变得更美好，不是独美，而是共生共荣、美美与共。

评判一家上市公司，有时候需要去功利化，更关注社会价值的创造，用户口碑怎么样、上下游伙伴有没有赚钱、员工数量和收入有没有增长、自然环境和社会环境有没有更好……

小微公司往往聚焦于谋生糊口，要依托于大公司的生态灌溉、开山铺路。优秀上市公司应该繁荣一片生态、造福全社会，而不是极端功利化、世俗化，不应成长为行业的内卷之王。

跨越周期拐点：做正确的事儿，不怕路远

 

我们处于新一轮经济周期的拐点，依旧要面对很多不确定性，更加需要战略眼光、战略定力，不能因战术变形而造成战略踩空。

此时，京东这样的行业龙头，应该怎么做，面对各种新挑战、新现象，会不会乱了阵脚？消费走向何方，零售走向何方，全行业都在看京东，京东保持了战略定力，坚持做艰难而正确的事情。

京东自营商品SKU 数超过1000万，却实现了库存周转天数29天，在上市前，当时的京东自营SKU远没有这么多，但是库存周转天数也有34天。有人会说，10年时间才提升了5天，价值大吗？要知道，1000万SKU的商品在仓库中，一年周转10次和12次，对于那些与京东合作的品牌商、渠道商来说，意味着现金流、成本和利润。。

世界的京东，没有停止脚步，全球拥有超过120个保税仓库、直邮仓库、海外仓库等基础设施项目。京东旗下的海外“超级仓店” Ochama，已将上门配送服务拓展至24个欧洲国家，为中国品牌出海开辟了新通路。

美股上市那年，京东开始启动电商下乡，如今京东通过乡村振兴“奔富计划”已经链接了全国超2000个农业产业带，只用了不到三年的时间，就带动农村实现1万亿产值。

在节能减排上，京东更是一个实干派。截至2023年底，铺在京东“亚洲一号”上的光伏发电系统总装机容量达到180兆瓦，这几乎相当于中小型火力发电厂的装机容量，每年发的电足够10万户普通家庭使用。此外，京东在全国公路上运行的自营新能源车辆已经达到8290辆，在包装上2023年内陆续投放100万个循环快递包装。

跨越周期拐点，京东没有选择逐利经营，而是将用户体验和客户价值放在第一位，没有为了利润而放弃社会责任，践行了自己的正道成功的商业信仰。

最近一年，京东强势推动低价战略，推动消费增长，依旧在商品品质下功夫，在京东采销直播等模式创新之时，没有忘记初心。

最笨的京东，就是最好的京东。穿越经济周期，我相信京东会越来越好、越来越强，正如泰戈尔那句诗“世界以痛吻我，我却报之以歌”，让世界更美好，世界会回报美好。